A股新牛市，重要主线出现

本周股市涨得人头晕目眩，上证涨了12.81%，创业板更是涨了22.7%，有史以来都没看见过如此夸张的强势。

随着重磅政策将信心注入，许多个股都迅速进行着估值修复。

这其中，对于“破净”板块被重点提及，此前很多股票跌成了破净股，如果用破净股数量来描述股市底部的话也很贴切。周二收盘的时候，破净股占整个A股的比重来到了13.68%，比以往几次重要历史底部都更高。

站在底部长线投资的视角来看，破净股的估值修复，会成为接下来的重要主线吗?

01

我们先来复盘一下这周的行情。

大盘终于迎来资金的簇拥，短短几天，很多重点板块的涨幅是我们久久难得一见的高度。

首先，像地产金融，自然是牛市旗手，同时正中政策红心。

周一发布会提出的降准、降息、降存量房贷利率，还有部署一系列中长期资金入市的安排。

最终起到的效果，将是缓解居民房贷压力，盘活金融机构资本，从而促进全社会的资金流动。所以从周二开始，保险、银行、券商、地产都是领涨的先锋部队。尽管到了周五，央行降准降息兑现，银行板块成为了少数下跌的板块之一，这说明对净息差收窄或以牺牲银行盈利为代价的担忧仍然存在，尤其国有行利息占比高，当天跌得也更多。

接着，食品饮料、医疗服务众多泛消费赛道被按在地上摩擦了很久，负面预期已经充分定价，可以说已经是蓄势待发。

实际上宽松政策服务的核心，还是经济增长，那么无论对实体经济的生产消费还是金融活动，都是极大的利好。有钱了喝酒吃肉，受益的终究还是消费。

记性好的，只需要回想起始于2022年10月的那波行情，就能做出选择。

周四在政治局会议的催化下，资金扎堆爆买大消费。白酒指数历经两日破天荒的涨幅，贵州茅台重回1600。当天还有上海推出的巨额消费补贴，实实在在地为餐饮、旅游、零售等消费股送上一波助攻。

以及，不能忽视的成长板块。

普涨行情也发生了迅速的板块轮动，必然不会丢下科技成长。创业板指奇迹般地以涨停结束了本周，单周涨超20%，即使在2015年都没发生过。

开玩笑话说是上交所宕机给的机会，但实际上“价值搭台，成长看戏”是牛市复苏经久的规律，一旦资金面和情绪面改善了，在风险偏好提升的市场里，小票涨起来反而更容易。

而且这其中有三方面的原因可能支持成长板块的投资：

1)中美降息刺激下，成长板块弹性更大的估值修复机会;

2)近期信创、鸿蒙、AI手机、数据要素等产业进展和政策催化不断，一些相关概念股获得资金追捧;

3)证监会在“国九条”基础上提出“并购六条”，支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组。

除此以外，在A股的红利，顺周期、成长等板块里，其实还分化出一条独特的风格。

央行创设了两项新的货币政策工具，用于支持机构上市企业获取资金和股票增持，给市场带来增量资金。因为表态十分积极，首期总计规模就多达8千亿，而且一期不够可以再来第二期，第三期，一下子点燃了市场的信心。

当贷款利率和股息率的息差达到令大股东有动力去增持的条件时，增持股票又会刺激股价上涨，带来赚钱效应。

具备这种条件的上市公司，大多数集中于股息率较高的红利板块。红利是近几轮行情中都能够享受长线资金抱团的板块，本身逻辑没有太大硬伤，业绩稳定且分红可观。经过连续三个月的调整基本回到年初的位置，这周开始反弹就是一根超级大阳线。

当然，大部分上市公司都面临着市值管理的要求，自“国九条”将市值管理确立为上市企业考核评价要求之后，周二晚证监会又发布了一则专门针对市值管理的指引，这里面专门对主要指数成分股，以及长期破净股提出了要求。

值得一提的是，牛市普涨往往也意味着消灭破净股。本周Wind破净指数同样拉了根大阳线，涨幅超过15%。红利，顺周期、成长等板块里虽然风格各异，但都有不少市净率小于1的股票。