大反攻行情下，平安H股十连阳背后的机会？

港A两市终于迎来了大反攻。

9月24日，A股三大指数放量上涨，上证指数涨4.15%重回2800点上方，深证成指涨4.36%，创业板指更是暴涨5.54%。港股同样猛拉，恒生指数大涨4.13%。

大金融板块作为港A市场的核心，自然也是闻风而动，保险、证券、银行以及多元金融全线大涨。而这之中，保险板块中平安的抢跑更是引人瞩目，今日平安A股大涨5.47%，H股大涨7.17%，其中H股更是已走出十连阳行情。

整个大市行情离不开大催化，重磅政策的出台是这一切的导火索，在这一背景下，以平安为代表的险企其市场机遇也变得愈发清晰起来。

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好天良夜，大象起舞

在全球普涨的欢歌笑语中，市场苦港A股可谓久矣。

如今，一系列利好政策的出台，推动市场迎来了逆转。

9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，重磅发声之下，透露多重利好政策。

最直接作用于市场的莫过于以下五条：

近期将降准0.5个百分点。年底前可能还会再度降息0.25-0.5个百分点。

降低央行政策利率，7天期逆回购操作利率降低0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率(LPR)和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。

降低存量房贷利率，引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。

将全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调到15%，统一房贷最低首付比例。

本月，美联储降息50个BP，为本轮超长加息周期划下了休止符，也为全球各大主要经济体降息提供了更为宽松的环境。此前，欧央行、英格兰、加拿大和瑞典等央行均有不同程度降息。

此次我国央行宣布降准、降息，符合市场对于后续货币政策走势的发展预期，有望释放长期流动性约1万亿元，为市场创造更加充裕的资金环境。更重要的是，后续央行还将视年内市场流动性状况，可能还会择机下调存款准备金率，进一步缓解流动性问题。

此外，还有面向股市的“精准活水”注入，即创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款。

前者是鼓励险企、证券公司、基金购买股票，以此为质押从央行获取国债、央行票据等高流动性资产。

这类资产无论是信用等级还是流动性都堪称优质，能够大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力，且机构通过此工具获得的资金只能用于投资股票市场，正循环效应凸显。互换便利首期操作规模是5000亿元，未来或还会有第二个乃至第三个5000亿出来。

值得一提的是，本次新闻发布会提到了此前中国人寿和新华人寿共同设立的私募证券投资基金，并表示未来还会支持其他符合条件的保险机构成立类似基金。随着政策层面不断营造有利环境，壮大保险耐心资本，也正为险企持续带来新的机遇。

后者则是引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，且资金只能用于回购和增持上市公司股票。

企业和主要股东能够以低成本获取资金，并在市场上直接购买自家股票，有助于公司股价稳定，增强投资者信心。

同时企业和主要股东本身也有充足动力去做这类事情，举个例子，若一家上市公司的股息率为6%，其通过股票回购、增持再贷款获取资金的成本为2.25%，无疑是一笔稳赚不赔的买卖。

通过这套大招，可以看到央行对于提振股市的决心和力度是空前的，而市场大盘稳定的内核在于金融稳定，这也是今天资金猛拉大金融的关键所在。

此外，本次会上，央行行长潘功胜表示，目前，国债收益率曲线作为重要的价格信号，还存在远端定价不充分、稳定性不足等问题。央行对长期国债收益率作风险提示，是为了遏制羊群效应，防范长期国债收益率单边下行，维护债券市场良好的交易秩序。在降息的大背景下，呵护利率的政策环境也为险企等金融机构提供了稳健经营的条件。

站在当下挖掘大金融的机会，若论稳定性，保险>银行>券商;若论弹性，券商>保险>银行。总的来说，保险的综合性价比更高。尤其是类似平安这样的高股息险企，更容易成为资金首选。

再来看降首付，无疑是直接利好地产销售，有助于降低险企的地产投资风险敞口。

此外，降低存量贷款利率则有助于降低居民债务压力，提升消费意愿。截至2024年6月末，中国个人购房贷款余额37.8万亿元。每降低1个点的存量贷款利率就能释放3000多亿的购买力，叠加预期改善带来的消费倾向提升，这个数据只会更大。

保险消费作为可选消费之一，无疑会受益于居民消费意愿和能力整体提升。

总的来看，经济复苏和资本市场回暖共同为险企的业务拓展和投资收益提供了保障，保险业正迎来资产端与负债端的共振。

招商证券研报认为，随着资产端股市、地产和利率三重催化，寿险板块利润表现和股价估值的掣肘有望被全面打开。

站在当前节点，保险板块已然成为不可忽视的关键点。